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2020
11-14

需求集中释放后,中北京赠卵公教育还能延续高增长吗?

  在业绩向好的背景下,这样一份财报折射了中公教育的哪些变化,高速增长的业绩未来能否持续?

  撰 文 | 张 安

  壹零月末,中公教育 贰零贰零年第三季度财报,财报显示,第三北京赠卵季度营收同比增长捌叁.陆伍%,净利润同比增长贰叁叁.伍捌%,业绩出现大幅度增长。

  经历疫情冲击,苦等三个季度,随着招录考试逐渐恢复正常,中公的业绩终于大幅反弹,给出了正向反馈。

  在业绩向好的背后,这样一份财报折射了中公教育的哪些变化,高速增长的业绩未来能否持续?

  收入延迟确认,业绩集中反弹

  “贰零贰零年是千载难逢的考试大年,建议学生抓住机会”中公教育董事长李永新在贰零贰零年一季报 当晚开启的个人直播首秀上建议学生先尝试考试再考虑就业。

  在国家大力提倡保就业的背景下,中公教育理论上业绩不会过于低迷。然而,第一二季度,其分别实现营收壹贰.叁亿、壹伍.捌亿元,同比下降陆.贰贰%、叁贰.壹陆%。对此,中公教育指出,由于上半年多省公务员联考由肆月延期至捌月举行,相关收入同步延迟肆个月,使得营业收入较去年同期下降。

  而线下延期并不意味着取消,因此到第三季度,需求得到集中释放。

  进入下半年,被积压的国考面试、省考笔试、事业单位、教师招录等考试都在恢复。中公教育指出,在国考扩招 陆陆%、省考扩招近叁零%,以及就业承压导致的报考人数及参培率提升背景下,支撑了中公教育三季度利润的高增长。

  中公教育单季度实现营业收入肆陆.叁壹亿元,同比增长捌叁.陆伍%;归属于上市公司股东净利润壹伍.伍肆亿元,同比增长贰叁叁.伍捌%。

  负债角度也印证了三季度的回暖。截至三季度末,近壹壹玖亿的流动负债中,有柒肆.壹壹亿元是培训费用集中的合同负债类目,该类目较去年同比增长捌玖.壹%。教育公司的预收账款普遍计算在合同负债内,侧面证明,中公教育的招生人数在大幅度增长。

  利润的大幅增长在一定程度上得益于成本的有效控制。三季度,中公教育的销售、研发、管理费用率分别为壹贰.伍%、伍.玖%、捌.叁%,较上年同期分别减少叁.陆、贰.肆、肆.捌个百分点。营收大增,成本有效控制,最终带来了利润翻番式的增长。

  如果不考虑疫情带来的特殊影响,中公教育的发展仍然是稳中有北京赠卵升的态势。前三季度,中公教育实现营业收入柒肆.叁玖亿元,同比增长贰零.柒捌%;归属于上市公司股东净利润壹叁.贰壹亿元,同比增长叁柒.柒陆%。

  政策红利,多板块带来新动能

  短期来看,翻番式的增长可能与疫情带来的变化有关,以中公的体量,持续保持捌零%以上的增长难度很大。不过从长期看,中公教育的市场空间仍然很大。

  一方面,中公教育服务的市场在稳步提升。伴随疫情逐步平息,公考招录迈入正常化,保就业常态化的推动下,参与公考、事业单位招录的群体将持续增加。

  以公考为例,国考简章在去年扩招贰零%的基础上,招录人数继续增长,达贰伍柒贰陆人,报名人数达壹伍柒.陆万,增长超壹捌万人。贰零贰壹年国考共有壹伍壹壹玖捌伍人报名,报名人数比上年增加壹壹万多,竞争比为伍肆.伍:壹。

  贰零贰壹年,国考扩招已经确定,而作为省考的风向标,结合近几年的表现来看,省考的招录趋势将与国考趋同,因此预计贰零贰壹年的省考也有望延续扩招趋势。贰零贰壹年江苏省考计划招录玖伍叁陆名公务员,创历史最高,第二天报名人数就达到贰壹叁肆伍人。公考的火爆,客观上也会带来教培市场的繁荣。

  另一方面,中公的业务模块较为全面,其业务涵盖国考、省考、事业编、教师、银行、考研、会计等,而目前,除了公考,这些门类的招录也在逐步恢复。

  玖月下旬,教育部指出,研究生招生规模从贰零壹陆年的约捌零万人增加到贰零贰零年的壹壹零万人左右。招生规模的扩大,也让每年报名人数“水涨船高”。有数据指出,今年的研究生报名人数或将达到肆零零万。

  半年报的数据显示,中公教育的公招占比已经开始下降,教师、考研等其他序列占比增速明显。教师及综合序列收入占比合计达肆柒.零%,同比上升壹壹.伍个百分点。其他版块占比增加,有望为业绩带来新的动能。

  三季报中提到一个信息。此前,中公教育在重组报告书中承诺,贰零壹捌-贰零贰零年度扣非归母净利润分别不低于玖.叁亿元、壹叁亿元和壹陆.伍亿元。而中公教育在贰零壹捌年度、贰零壹玖 年度已超额完成业绩承诺。

  财报 以来,中公教育股价持续上扬,一度触及肆叁.伍捌元,市值贰陆贰零亿元,创造历史新高,年初至今,中公教育已经上涨了近壹肆零%。细分刚需赛道、持续增长的市场需求、不断扩张的门类,最终让这家教培巨头在年营收近百亿的情况下依然保持稳健增长。


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